Наличных денег, которые находятся в обороте в Беларуси, становится все больше. Из-за этого эксперты и Нацбанк предупреждают о рисках, которые могут вернуть нас во времена высокой инфляции и девальвации. При этом ранее регулятор не исключал, что придется включить печатный станок. Рассказываем, что означает запуск такой «машинки» по выпуску денег, зачем экономику заливать «лишними» средствами и какими последствиями это грозит.
Что означает работающий печатный станок?
Изначально под фразой «включить печатный станок» понималось буквальное производство бумажных денег и монет. Ведь все деньги в экономике были наличными. Постепенно технологии развивались — и появились электронные деньги.
Когда сейчас говорят, что в стране запустили печатный станок, то подразумевают два варианта. Первый — это буквальная печать наличных. Например, чтобы заменить старые изношенные купюры на новые. Либо если население массово снимает наличные в банкоматах и Нацбанк понимает, что нужно этот спрос обеспечивать, ему приходится допечатывать деньги. Если совсем просто: представьте, что в экономике есть 100 млн рублей наличными (сумма весьма условная), а у населения на счетах — 150 млн рублей. И в какой-то момент Нацбанк видит, что люди уже сняли 90 млн рублей. Он понимает, что скоро наличные там закончатся, значит, надо выпустить в обращение, чтобы не получилось так, что люди пришли к банкоматам за деньгами, а их там нет. Но в целом денежных средств в экономике от этого больше не стало.
Второй вариант — выпуск в обращение дополнительных, ничем не подкрепленных денег. То есть эмиссия этих средств не сопровождается, к примеру, ростом золотовалютных резервов или валютными поступлениями за счет экспорта. Проще говоря, эти деньги страна не заработала, а именно напечатала. В краткосрочной перспективе это может сработать в плюс (к примеру, могут вырасти зарплаты), но в долгосрочной грозит серьезными проблемами (в том числе разгоном инфляции).
То есть работающий печатный станок — это плохо?
Много денег в экономике — это совсем не плохо, даже наоборот, но только в том случае, если они чем-то обеспечены. Иными словами, если они не просто напечатаны, а заработаны.
Увеличение денег в экономике должно сопровождаться ее ростом. Чем больше средств у населения и компаний, тем активнее они пускают их в оборот. К примеру, за счет покупок. Увеличивающийся спрос стимулирует увеличение выпуска товаров и услуг. У компаний появляется больше денег, они их инвестируют, за счет этого создаются новые продукты. Все это может вызывать интерес и со стороны иностранных инвесторов, которые приносят в экономику свои деньги. В результате один условный выпущенный регулятором рубль генерирует новые средства в экономике и в какой-то мере помогает ее естественному росту.
Однако если денег в экономике становится слишком много, причем они по сути ничем не обеспечены, появляются перекосы. Тогда деньги начинают терять свою ценность. В результате валюта обесценивается. К тому же есть риск того, что из-за «лишних» денег разгонится инфляция.
Беларусам хорошо известно, к чему приводит неконтролируемая эмиссия. Один из примеров новейшей истории — финансовый кризис 2011 года с гиперинфляцией и девальвацией беларусского рубля.
А как вообще Нацбанк может «вливать» деньги в экономику?
Право выпускать дополнительные деньги есть только у Нацбанка. Более того, прежде чем принять такое решение, регулятор должен провести исследования состояния экономики, спрогнозировать, что скоро такие ресурсы понадобятся, оценить, как эмиссия на нее повлияет, а также изучить потребности в деньгах и нужном объеме.
Один из способов — через кредиты, которые регулятор выдает коммерческим банкам под определенный процент, чтобы они в свою очередь предоставляли эти средства бизнесу и населению. В результате по такой цепочке в экономику вливаются дополнительные финансы.
Если же денег становится много, регулятор похожим способом их изымает. Потому что когда в системе появляется много необеспеченных денег, это ведет к финансовым проблемам.
Доводилось слышать, что якобы в этом году уже запустили печатный станок. Это правда?
Однозначно сложно сказать. В прошлом году Нацбанк предупреждал, что в 2024 году будет «регулировать денежное предложение». Он также прогнозировал, что в этом году средняя широкая денежная масса увеличится на 11−15%.
Широкая денежная масса — средства населения и предприятий на счетах в банках, а также наличных деньгах в обращении.
По сути это означает, что в финансовой системе на столько станет больше денег. Одна из возможных причин их прироста — эмиссия.
Сейчас эта самая широкая денежная масса находится на рекордно высоком уровне в 76 млрд 807 млн рублей. С начала года она увеличилась на 1,138 млрд рублей.
Однако пока нет признаков, которые бы однозначно указывали, что регулятор масштабно или чрезмерно вливает деньги в экономику. Здесь нужно смотреть, какой будет динамика широкой денежной массы в следующие месяцы, а также по итогам нынешнего года. К примеру, если продолжится ее активный рост, то это будет указывать на включенный печатный станок (причем со знаком минус).
Что говорит о печатном станке Нацбанк и как Лукашенко раньше уже заставлял его запустить
Судя по заявлениям Нацбанка, регулятор явно понимает риски, которые связаны с чрезмерной эмиссией, точно так, как понимает, когда надо выпустить их дополнительно или изъять из экономики. Более того, эта структура регулярно вынуждена противостоять тем представителям власти, которые хотели бы подстегнуть экономический рост за счет денежной эмиссии. Напомним, в 2022 году Александр Лукашенко признался, что ранее вынуждал регулятора «подпечатывать деньги».
При этом в Нацбанке в том же 2022 году в ответ на предложения выпустить новые денежные ресурсы, чтобы обеспечить экономический рост, объясняли, почему этого делать не стоит.
«Больше денег в банковской системе и в экономике будет только в том случае, если беларусы, прошедшие через череду кризисов, наконец, начнут больше доверять беларусскому рублю, органам управления экономикой и банкам, будучи уверенными в том, что на денежные власти не будет оказываться давление для проведения краткосрочной экспансионистской политики, несовместимой с долгосрочной ценовой стабильностью. <…> Попытка поиска очередного „философского камня“ для увеличения денег в экономике через использование эмиссионных возможностей Национального банка с целью стимулирования экономического роста — тупиковый и деструктивный подход. Время, наконец, перестать фантазировать!» — рационально рассуждал тогда в журнале «Банкаўскі веснік» замначальника управления исследований и стратегического развития Нацбанка Михаил Демиденко.
Этот же специалист Нацбанка еще раньше предупреждал: «Иногда мы слышим от некоторых экспертов, что главное напечатать деньги, понизить ставки и дать доступ предприятиям к дешевым кредитам, и все будет расти, как на дрожжах. Но нужно понимать, что главное условие устойчивого долгосрочного экономического роста — это финансовая макростабильность».
При этом Нацбанк ранее не исключал, что в 2024 году, возможно, придется запускать печатный станок.
Читайте также
