В России после начала войны в Украине заметно подскочил важный показатель в экономике, а в Беларуси — нет. В чем причина и какой прогноз

19 декабря 2024 в 1734624000
Нина Аттеза / «Зеркало»

В России ключевая ставка - аналог ставки рефинансирования в Беларуси - достигла 21%. И, как прогнозируется, она способна еще больше вырасти до конца нынешнего года. К этой величине привязаны ставки по некоторым кредитам в банках. Может ли наш Нацбанк последовать примеру коллег из РФ и повысить этот показатель у нас? «Зеркало» спросило об этом у старшей научной сотрудницы исследовательского центра BEROC Анастасии Лузгиной.

Коротко о том, как отличаются эти ставки в Беларуси и России

Ставка рефинансирования - это процентная ставка, которую Нацбанк использует при предоставлении кредитов другим финансовым организациям, в частности, коммерческим банкам. Ее могут как повышать, так и понижать, в зависимости от складывающейся экономической ситуации. Сейчас она составляет 9,5%, ее не меняли с июня 2023 года.

В России этот же показатель называется «ключевой ставкой», она теперь составляет 21%. Как ожидается, в декабре Центробанк соседней страны может ее повысить. К слову, она была на уровне 9,5% 23 февраля 2022 года - то есть перед началом войны в Украине.

Почему в Беларуси не будут повышать ставку вслед за Россией. Причина первая

Нацбанк Беларуси в обозримом будущем не станет поднимать ставку рефинансирования, как делают в России с ключевой ставкой, считает экономистка Анастасия Лузгина. Одна из причин - в двух странах применяют разные способы управления денежно-кредитной политикой.

Справка «Зеркала». В России на уровень инфляции влияют через ключевую ставку - ее повышение или понижение. От ее величины зависят процентные ставки по кредитам и депозитам, что сказывается в числе прочего на уровне цен на товары и услуги.

В Беларуси власти управляют инфляцией через госрегулирование цен и регулировку денежной массы - вливание средств в экономику или, наоборот, изъятие излишков. Подробнее об этом можно прочитать в тексте по ссылке.

- В России разгоняется инфляция, и там власти никак не могут ее ограничить. Поэтому Центральный банк РФ нацелен на повышение ключевой ставки до тех пор, пока инфляция не стабилизируется, - объясняет аналитик. - В Беларуси же рост цен в годовом выражении составляет 5,5% (инфляция по состоянию на ноябрь этого года. - Прим. ред.) и вписывается в прогноз. На этот показатель влияет жесткое государственное регулирование. То есть в Беларуси предпочли более гибким методам сдерживания (как например, повышением ставки рефинансирования) прямое жесткое государственное регулирование.

Более того, сам регулятор допустил ее снижение в следующем году. «При отсутствии рисков для ценовой и финансовой стабильности ожидается снижение процентных ставок в экономике. Оценивается, что ставка рефинансирования Нацбанка сложится на уровне 9−9,3% годовых в среднем за 2025 год», - говорится в документе, в котором прописаны основные направления денежно-кредитной политики на будущий год.

Напомним, эксперты Евразийского банка развития прогнозируют, что ставка рефинансирования в Беларуси вплоть до 2027 года включительно останется на нынешнем уровне - 9,5% годовых.

Что будет с кредитами (и одновременно вторая причина неповышения ставки рефинансирования)

Вторая причина, по которой экспертка не ожидает повышения ставки, заключается в том, что на следующий год правительство запланировало рост экономики на 4,1%.

- Если власти хотят стимулировать рост ВВП, то они должны обеспечить привлекательность кредитования. Прежде всего это достигается за счет невысоких ставок по займам. Поэтому в ближайшее время мы вряд ли увидим серьезные подвижки по ставкам на кредиты. Но тенденция к их небольшому росту все же прослеживается, - говорит экономистка и уточняет, что этот рост не достигнет тех уровней, которые есть в России.

Вместе с тем, как отмечает Анастасия Лузгина, кредиты в коммерческих банках ближе к концу этого года немного подорожали. Но это достигалось не за счет роста ставки рефинансирования, а с помощью других инструментов. Например, повышение в отдельные месяцы потолка по новым займам для людей и бизнеса.